开端：金十数据

　　好意思联储接下来将依靠一个虚无缥缈的认识走在降息之路上……

　　开心选以来，好意思股飙升，而好意思债阛阓则堕入多空博弈之中，两大阛阓参与者王人在试图预测特朗普政良友任后好意思国经济的走向。

　　问题的中枢在于一个备受争议的话题，它困扰着好意思联储经济学家和华尔街东谈主士。这个东西，就像所谓的外星东谈主雷同，莫得东谈主义过，但公共王人合计它存在：它即是中性利率。

　　嘉信知晓首席固定收益策略师凯西·琼斯（Kathy Jones）最近将中性利率刻画为“金融界的野东谈主”。

　　中性利率的界说很大肆，它是既不刺激也不扼制经济增长的利率，亦然增长和通胀均衡的最好点。要是利率比中性利率低，经济可能会过热；要是太高，增长就会停滞。问题是莫得东谈主信得过知谈哪个利率水平才能信得过的中性利率。

　　琼斯说，“你通过不雅察往常来进行数据模拟，举例坐褥率可能会成为其中一个身分。”她指出，要是工东谈主的坐褥率进步，产出增多，经济就能增长——迫切的是，不会出现通胀。

　　明尼阿波利斯联储主席卡什卡利最近也抒发了访佛的不雅点，他讲明说，“在坐褥率更高的环境中，中性利率应该更高。”他说，要是坐褥率结构性进步，好意思联储在经济复原中性之前，降息的空间就更小了。

　　但是，这个暧昧的利率关于塑造好意思联储计谋至关迫切。

　　在投资大会上，卡什卡利讲述了好意思联储主席鲍威尔在9月FOMC新闻发布会上说过的话，“中性利率不是径直可不雅察的。咱们通过它对经济的影响来了解它。”

　　由于好意思联储当前正在降息，较高的中性利率意味着好意思联储不需要大幅降息来守旧经济。反之，较低的利率则意味着需要更激进的降息。

　　最近，投资者初始收受中性利率较高的不雅点。

　　9月好意思联储初始降息周期时，投资者展望好意思联储到2025年底将短期利率降至2.8%，或2.75%至3%的区间。债券阛阓当前展望好意思联储在六周后将少降息四次，展望来岁的联邦基金利率将达到3.75%-4%的区间。

　　红运的是，鲍威尔偏激好意思联储的同寅当前似乎有一些回旋余步。

　　鲍威尔上周在达拉斯地区商会的一次演讲中示意，“经济莫得发出任何信号标明咱们需要急于降息。”

　　琼斯本东谈主更可爱仔细连络实质数据，而不是用表面预测来建模。她说，“咱们将从实在的数据中对情况进行不雅察，然后从那儿开拔。”

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