5月23日，A股改进药龙头企业恒瑞医药登陆香港联交所主板，首日开盘涨幅超30%，前日黑市交往涨幅达30%，市集热度折射出资金对港股改进药板块的厉害护理。
与此同期，机构投资者加快抢滩港股通产物线，上周共有7只港股通主题基金密集陈诉，涵盖改进药、科技、汽车等热点赛谈，另有8只已陈诉产物获受理，港股结构性契机捏续勾引资金护理。
机构抢滩布局港股通产物线
监管表现信息骄慢，上周共有7只港股通主题基金向证监会递交陈诉材料，涵盖改进药、汽车产业、科技等热点赛谈。
同期另有汇添富国证港股通耗尽主题ETF、永赢中证港股通央企红利ETF、鹏华国证港股通耗尽主题ETF、嘉实中证港股通高股息投资ETF等8只已陈诉产物获取受理，触及耗尽、红利、科技等多重主题，反应出机构投资者对港股结构性契机的捏续看好。
富国基金旗下港股通互联网ETF基金司理田希蒙指出，港股凭借市集化轨制上风与战略支捏的双重初始，正渐渐成为稀缺钞票的相关地。相较于A股严格的盈利门槛与IPO审核环境，港股以更具弹性的市集化上市机制为改进企业提供了孵化沃土，对未盈利企业，同股不同权架构等更具包容性，使部分耗尽新势力得以通过港股市集开放融资通谈，已毕品牌延伸。
与此同期，田希蒙强调，国务院及证监会明确支捏内地企业赴港上市，举例2024年推出5项要领优化境外上市备案成果，并推动“惠港5条”战略落地，均为耗尽企业提供了战略背书和融资便利。
改进药板块迎ASCO催化
恒瑞医药的强势推崇并非无意。本年以来，港股医药板块全体推崇强盛，闭幕2025年5月23日，恒生医疗保健指数累计涨幅为31.8%，这一涨幅显贵高于恒生指数同期的推崇，骄慢出医疗保健行业在港股市鸠合的勾引力。
业内东谈主士暗示，这与近期多家改进药企表现重磅临床和研发数据密切有关，尤其是行将召开的ASCO年会，为板块提供了短期催化。
田希蒙表露，旗下富国恒生港股通医疗保健ETF要点建立想法为改进药、CXO和医疗器械。二季度，正在要点护理改进药企业营业化进展及战略笃信落地对估值的提振效应，尤其是AI药物研发平台、细胞诊疗等前沿鸿沟的冲破。
大模子重塑AI价值链
在港股互联网赛谈中，开源大模子DeepSeek-R1的横空出世激勉市集高度护理。田希蒙分析称，该技艺冲破不错大幅裁减算力侧考验成本，让大模子价钱进一步着落，意味着AI产业链价值分派或将发生变化。
值得戒备的是，不才游AI诈欺中，具备数据壁垒，领有落地场景订价权的公司，或者AI一经跑互市业化闭环的赛谈/公司，有望在产业价值分派中获取更大的蛋糕。
中原ETF分析师则暗示，港股龙头企业中，汇丰控股这么的老牌港股一直有着比较深厚的激动陈述文化，而以腾讯、好意思团、阿里为代表的互联网头部企业频年来不停加大激动陈述的力度，翌日激动陈述的普及或将成为港股估值普及的核心动能之一。
此外，互联网平台企业从广义上的“耗尽股”向信得过的科技股篡改，估值核心有望上移。跟着AI营业化落地加快，互联网平台企业翌日收入中AI有关业务占比有望渐渐普及，市集对企业属性的定位渐渐向科技成长股篡改。
“汽车+机器东谈主”技艺同源
在近期港股市集的结构性行情中，汽车板块也正在展现出专有的投资价值。田希蒙暗示，自2020年以来，国内乘用车市鸠合，自主品牌的渗入率从30%+提高至60%+，从各人TOP20汽车集团销售份额变动看，中国车企的竞争力也在快速普及，自2019年以来，中国品牌的占比从9.9%快速提高至22.4%。
值得护理的是，田希蒙以为“汽车+机器东谈主”深度会通，不错为车企开放新的业务增漫空间。当今据不悉数统计，已有超20家国表里车企，书记进攻东谈主形机器东谈主鸿沟，或公布其对东谈主形机器东谈主的研发进展，酿成一波车企跨界潮。
公开贵府骄慢，小鹏汽车想法2026年推出第五代东谈主形机器东谈主。除此除外，广汽集团的东谈主形机器东谈主GoMate本年想法已毕部分自研零部件批量坐褥和示范诈欺，而在大洋此岸的车企特斯拉则书记年内试坐褥5000台“擎天柱”机器东谈主，并想法在2026年将年产能普及至5万台。
在业内东谈主士看来，自动驾驶和东谈主形机器东谈主在技艺层面高度同源，部分零部件不错复用，整机感知、计较和戒指技艺不错复用或模仿。
Z世代“重构”港股耗尽
在耗尽鸿沟，港股市集呈现出与A股千差万别的特征。田希蒙分析指出，港股耗尽板块由工作耗尽与心情耗尽主导，比较于A股耗尽仍以白酒、白电、衍生等传统必需耗尽为核心的面貌，港股通耗尽指数中细分想法遮蔽更平衡，遮蔽潮玩、国潮好意思妆、体验式耗尽等细分赛谈。
“Z世代是心情耗尽与‘悦己经济’的主力，有望捏续相沿细分高端品牌破圈增长。”田希蒙暗示。在经济、东谈主口结构转型确当下，住户耗尽民俗迎来变迁，不同东谈主群间的耗尽需求互异愈发概念，使得在“耗尽左迁”的主流论调下，部分耗尽者反而转向“选拔性升级”，欣喜为潮玩、千里浸式体验等得志感情需求的品类支付一定溢价。
值得护理的是，港股市集正成为国货物牌出海的伏击跳板。田希蒙指出，在供给和需求的双轮初始下，耗尽出海是势在必行。一方面，中国具有渊博的供应链上风，简略向各人输出优质产物；另一方面，跟着国货物牌力的普及，出海不错助力国货开放更大的成漫空间，并有望通过外洋市集平衡国内周期波动，同期，港股允许企业勾引各人老本欧洲杯体育，进一步助力品牌各人化。